BBA一季度業(yè)績(jī)：燃油車頹勢(shì)難掩，純電賽道分化加劇

　　德國(guó)車企BBA(寶馬集團(tuán)、奔馳集團(tuán)、奧迪集團(tuán))于近日公布了2025年第一季度財(cái)報(bào)，業(yè)績(jī)下滑態(tài)勢(shì)仍在持續(xù)。

　　從交付量來(lái)看，今年一季度，寶馬交付新車58.61萬(wàn)輛，同比下滑1.4%；奔馳的交付量同比下滑7%至52.92萬(wàn)輛；奧迪的交付量同比下滑3.3%至38.88萬(wàn)輛。

　　銷量下滑直接導(dǎo)致凈利潤(rùn)的普遍下跌。奔馳凈利潤(rùn)下降幅度最大，達(dá)42.8%，其一季度凈利潤(rùn)僅剩17.31億歐元；寶馬同期凈利潤(rùn)同比下滑26.4%至21.73億歐元；奧迪凈利潤(rùn)則同比下滑14.5%至6.3億歐元。

　　此外，在中國(guó)市場(chǎng)，BBA在高端市場(chǎng)的份額也受到自主品牌的挑戰(zhàn)，進(jìn)一步拉低凈利潤(rùn)表現(xiàn)。奔馳在財(cái)報(bào)中稱目前中國(guó)高端與豪華車細(xì)分市場(chǎng)持續(xù)承壓，“中國(guó)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇”成為影響其利潤(rùn)的重要因素。

　　然而，在一片跌勢(shì)中，奧迪和寶馬的純電銷量均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　財(cái)報(bào)顯示，奧迪一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)12.4%至154.31億歐元，盡管仍僅為奔馳和寶馬集團(tuán)同期營(yíng)收的一半左右，但純電車型銷量的提升對(duì)其營(yíng)收增長(zhǎng)起到了關(guān)鍵作用。

　　自去年開(kāi)始，BBA著力擁抱中國(guó)伙伴，在智能化領(lǐng)域加速轉(zhuǎn)型，但收獲期尚需時(shí)日。

　　核心業(yè)績(jī)集體承壓：燃油車時(shí)代紅利消退

　　中國(guó)市場(chǎng)曾是德系車企的利潤(rùn)奶牛和最大單一市場(chǎng)。

　　憑借百年歷史積淀和品牌形象，BBA在燃油車時(shí)代幾乎壟斷30萬(wàn)元以上市場(chǎng)。

　　BBA通過(guò)燃油車產(chǎn)品線覆蓋所有細(xì)分市場(chǎng)，高端車型利潤(rùn)率高，入門(mén)級(jí)車型則通過(guò)銷量攤薄成本。與此同時(shí)，BBA們還與中國(guó)車企合資，實(shí)現(xiàn)本土化生產(chǎn)，降低制造成本和進(jìn)口關(guān)稅，跑通整個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)的鏈條。

　　然而，如今的中國(guó)市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生深刻變化。

　　從去年整體表現(xiàn)來(lái)看，中國(guó)市場(chǎng)成為寶馬、奔馳銷量下滑最大的市場(chǎng)。寶馬價(jià)格波動(dòng)，營(yíng)收、銷量、凈利齊跌；奧迪銷量、凈利增長(zhǎng)乏力；奔馳的終端市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，但利潤(rùn)也受到一定影響。

　　進(jìn)入2025年一季度，價(jià)格戰(zhàn)競(jìng)爭(zhēng)疊加高端市場(chǎng)加速重塑。

　　今年一季度，寶馬集團(tuán)的息稅前利潤(rùn)率同比下滑2.2個(gè)百分比至9.2%，受中國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格戰(zhàn)和整體競(jìng)爭(zhēng)加劇影響顯著。作為對(duì)比，寶馬集團(tuán)董事長(zhǎng)齊普策表示，在除中國(guó)市場(chǎng)以外，與去年同期相比，其他市場(chǎng)的銷售額都有所增長(zhǎng)。

　　BBA中最“吸金”的奔馳也感受到了利潤(rùn)的擠壓。奔馳財(cái)報(bào)稱，中國(guó)高端與豪華車細(xì)分市場(chǎng)持續(xù)承壓，多家外資車企銷量出現(xiàn)大幅下滑，尤以傳統(tǒng)燃油車品牌為甚，其高端車型銷量同比下降2%至6.5萬(wàn)輛。

　　高端車型一直是奔馳的利潤(rùn)核心。但在中國(guó)市場(chǎng)，自主品牌正對(duì)BBA高端市場(chǎng)形成合圍之勢(shì)。BBA銷量同比走低，新勢(shì)力卻高歌猛進(jìn)。

　　今年一季度，寶馬在中國(guó)市場(chǎng)交付量同比下滑12.2%至15.52萬(wàn)輛；奔馳同期下滑10%至15.28萬(wàn)輛；奧迪同期下滑7%至14.15萬(wàn)輛。

　　與之對(duì)比的是，理想汽車在2025年第一季度共交付新車9.29萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15.5%；蔚來(lái)同期增長(zhǎng)40.1%至4.2萬(wàn)輛。BBA還面臨小米、騰勢(shì)、華為系爭(zhēng)奪30萬(wàn)元及以上市場(chǎng)份額的競(jìng)爭(zhēng)。

　　電動(dòng)化轉(zhuǎn)型分化：寶馬領(lǐng)跑，奔馳掉隊(duì)

　　在核心指標(biāo)下跌的同時(shí)，寶馬和奧迪的純電車增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)為轉(zhuǎn)型賦予希望。

　　今年一季度，奧迪純電動(dòng)車型銷量同比增長(zhǎng)30%至4.6萬(wàn)輛，占品牌總銷量的11.9%，這直接拉升了奧迪本季度的營(yíng)收表現(xiàn)。奧迪在財(cái)報(bào)中指出，得益于純電車銷量增長(zhǎng)和搭載V6/V8發(fā)動(dòng)機(jī)車型的銷售占比的提升，奧迪一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)12.4%至154億歐元。

　　奧迪還在財(cái)報(bào)中提到，今年一季度，隨著奧迪Q6 e-tron和奧迪A6 e-tron的量產(chǎn)，純電動(dòng)汽車的產(chǎn)量也同比增長(zhǎng)63.7%至6.27萬(wàn)輛。

　　面對(duì)電動(dòng)化浪潮，奧迪計(jì)劃在2025年推出超過(guò)20款新車，其中半數(shù)以上是純電車型。在2025年上海車展上，奧迪集團(tuán)董事會(huì)主席高德諾表示，奧迪的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略已經(jīng)明晰，未來(lái)將聚焦軟件定義汽車和高級(jí)輔助駕駛技術(shù)。

　　寶馬的純電表現(xiàn)更為強(qiáng)勁。財(cái)報(bào)顯示，寶馬今年一季度交付了10.95萬(wàn)輛純電車型，同比增長(zhǎng)32.4%。

　　在全球主要市場(chǎng)，寶馬的純電車型增長(zhǎng)初見(jiàn)成效。分市場(chǎng)來(lái)看，歐洲市場(chǎng)純電動(dòng)汽車銷售額同比增長(zhǎng)超64%；美國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)超23%。目前，寶馬集團(tuán)全球近五分之一銷量來(lái)自純電車型。

　　新世代車型是寶馬逆襲的依仗。按照規(guī)劃，寶馬的新世代車型將在今年下半年全球量產(chǎn)，2026年在中國(guó)沈陽(yáng)工廠量產(chǎn)，同步搭載阿里通義大模型強(qiáng)化智能化競(jìng)爭(zhēng)力。

　　齊普策透露，從現(xiàn)在到2027年，寶馬將在市場(chǎng)上發(fā)布超40款新的或更新的車型，涵蓋BEV、插電式混合動(dòng)力車和內(nèi)燃機(jī)車輛。

　　反觀奔馳，純電業(yè)務(wù)成為短板。今年一季度，奔馳的純電車型交付量?jī)H4.07萬(wàn)輛，同比下降14%，成為BBA中唯一純電銷量倒退的品牌。

　　盡管奔馳在一季度研發(fā)投入同比增長(zhǎng)5%至23.17億歐元，聚焦MMA平臺(tái)和MB.OS架構(gòu)，但終端表現(xiàn)不及預(yù)期，電動(dòng)化轉(zhuǎn)型陣痛顯著。

　　受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、關(guān)稅影響和電動(dòng)化轉(zhuǎn)型成本等因素制約，奔馳對(duì)未來(lái)盈利預(yù)期態(tài)度并不明朗。根據(jù)此前的預(yù)估，奔馳2025年的利潤(rùn)率將從2024年的8.1%降低至6%~8%。

　　值得注意的是，BBA正通過(guò)深化本土化尋求破局：寶馬牽手阿里巴巴布局智能座艙；奧迪加速電動(dòng)車國(guó)產(chǎn)化；奔馳則強(qiáng)調(diào)將捍衛(wèi)在華高端電動(dòng)車(TEV)地位，守護(hù)利潤(rùn)池。

　　焦文娟